我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)2009年實(shí)現(xiàn)了三個(gè)突破：一是總產(chǎn)值突破了萬億元，二是行業(yè)總體的利潤(rùn)超過了千億元，三是藥品出口額突破了千億元。在A股市場(chǎng)上，醫(yī)藥板塊被市場(chǎng)認(rèn)為是業(yè)績(jī)穩(wěn)定的抗周期品種，這種特點(diǎn)使其往往能吸引大量機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。由此可見，隨著國(guó)家加大對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的支持，醫(yī)藥行業(yè)不僅迎來了發(fā)展機(jī)遇，也迎來了投資者關(guān)注的目光。
以基因工程、細(xì)胞工程、酶工程、發(fā)酵工程為代表的現(xiàn)代生物技術(shù)正在日益深刻地改變著人們的生活，而資本市場(chǎng)對(duì)于生物醫(yī)藥板塊的關(guān)注也不是短時(shí)期的事情了。來自天相投顧的統(tǒng)計(jì)顯示，包括股票型和混合型在內(nèi)的偏股型基金二季末有6只基金凈值增長(zhǎng)率領(lǐng)跑行業(yè)并領(lǐng)先同期大盤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這6只績(jī)優(yōu)基金在二季度持倉結(jié)構(gòu)上具有鮮明特點(diǎn)：6只基金重倉的43只股票從行業(yè)分布來看，主要屬于生物醫(yī)藥、智能電網(wǎng)、新能源板塊和消費(fèi)類板塊，其中生物醫(yī)藥一枝獨(dú)秀，獨(dú)占11席。
子行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)突出
最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年1月至5月，醫(yī)藥制造業(yè)子行業(yè)中，生物制藥行業(yè)收入增速超過40%，利潤(rùn)增速超過60%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。上市公司半年報(bào)顯示，生物醫(yī)藥板塊主要上市公司上半年凈利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)并超過醫(yī)藥行業(yè)平均水平，其中，華蘭生物2010年上半年凈利潤(rùn)增幅超過100%，天壇生物凈利潤(rùn)增幅超過60%，新和成與上海萊士?jī)衾麧?rùn)增幅達(dá)45%，恒瑞醫(yī)藥凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%，科華生物凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10%。
科華生物是國(guó)內(nèi)診斷試劑領(lǐng)先企業(yè)，公司一季度收入較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入1.68億元，同比增長(zhǎng)26%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4956萬元，同比微增1.48%。國(guó)信證券丁丹認(rèn)為，從主要的試劑業(yè)務(wù)來看，收入增長(zhǎng)只有12%，已經(jīng)進(jìn)入內(nèi)生性平穩(wěn)增長(zhǎng)期。不過公司在血篩市場(chǎng)試點(diǎn)的前期工作是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的，預(yù)計(jì)這一新增市場(chǎng)放開后公司能夠獲得領(lǐng)先市場(chǎng)份額。但試點(diǎn)時(shí)間和規(guī)模目前均不確定，尤其是儀器投入成本較高，即使市場(chǎng)放開，估計(jì)也難以產(chǎn)生明顯盈利。
達(dá)安基因是一家典型的創(chuàng)新型生物企業(yè)。從基本面來看，公司立足于核酸診斷試劑，將逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，具備了持續(xù)快速增長(zhǎng)的實(shí)力。湘財(cái)證券葉侃認(rèn)為，不考慮核酸血篩市場(chǎng)的收益，預(yù)測(cè)達(dá)安基因2010年―2012年每股收益分別為0.27元、0.38元和0.53元。若考慮核酸血篩，則公司2010年―2012年每股收益為0.28元、0.48元和0.73元。
國(guó)聯(lián)證券醫(yī)藥組組長(zhǎng)趙心表示，經(jīng)過國(guó)際金融危機(jī)的低谷，生物醫(yī)藥各個(gè)子行業(yè)都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象，表現(xiàn)較好的子行業(yè)為醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械和生物制品三個(gè)子行業(yè)。
業(yè)績(jī)穩(wěn)定吸引投資者
醫(yī)藥板塊被市場(chǎng)認(rèn)為是業(yè)績(jī)穩(wěn)定的抗周期品種，這種特點(diǎn)使其往往能吸引大量機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。二季度，醫(yī)藥是幾乎所有基金標(biāo)配的行業(yè)，天相統(tǒng)計(jì)顯示，基金對(duì)生物醫(yī)藥板塊增持比例為2.36%，所持市值395.36億元。
天壇生物作為國(guó)內(nèi)疫苗生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，也是生產(chǎn)疫苗品類最多的企業(yè)，目前公司已經(jīng)完成了對(duì)成都蓉生的收購，發(fā)展規(guī)模逐步擴(kuò)大。公司的疫苗既有國(guó)家計(jì)劃免疫內(nèi)的一類疫苗，也有計(jì)劃外的二類疫苗。考慮到公司水痘等疫苗產(chǎn)能增大，而部分血制品大幅提價(jià)等因素，中銀國(guó)際上調(diào)公司2010年―2011年每股收益預(yù)測(cè)至0.555和0.651元，2012年每股收益預(yù)測(cè)為0.754元。
天壇生物已經(jīng)完成了對(duì)成都蓉生的收購，未來成都蓉生將與公司本部的血液制品業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，成都蓉生將成為公司的血液制品業(yè)務(wù)平臺(tái)。中銀國(guó)際認(rèn)為，未來投漿量將逐步增加，初步估計(jì)其增速將保持在15%左右。同時(shí)，公司作為中國(guó)生物集團(tuán)的上市平臺(tái)，未來中生集團(tuán)還將不斷地將下屬的各生物制品研究所的資產(chǎn)注入上市公司，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，因而公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值也將日益突出。
華蘭生物是血液行業(yè)的龍頭之一，自上市以來銷售毛利率、銷售凈利率均穩(wěn)步上升，而且疫苗業(yè)務(wù)在2009年也獲得突破性進(jìn)展，2009年公司綜合毛利率達(dá)到歷史新高76%，同比提高16個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率也達(dá)到歷史新高61.63%，同比提高20個(gè)百分點(diǎn)。另外，公司日前公告獲得了乙肝疫苗生產(chǎn)批文，即將上市銷售。
國(guó)泰君安易鏡明認(rèn)為，華蘭生物有踏實(shí)穩(wěn)健的管理層，戰(zhàn)略規(guī)劃積極主動(dòng)，疫苗和血液制品兩手抓。考慮到公司2010年―2012年的管理層的股權(quán)激勵(lì)，未來兩年業(yè)績(jī)有望保持30%的增長(zhǎng)。
從目前影響行業(yè)的事件來看，國(guó)家支持生物醫(yī)藥發(fā)展重點(diǎn)項(xiàng)目出臺(tái)，生物醫(yī)藥振興納入到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃當(dāng)中，以及民族醫(yī)藥標(biāo)準(zhǔn)體系的提升都對(duì)行業(yè)構(gòu)成相對(duì)正面的影響，這三大政策都將對(duì)行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的發(fā)展起到促進(jìn)作用。
此外，近期《國(guó)家發(fā)展改革委生物領(lǐng)域高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程授牌項(xiàng)目名單》的出爐也可被視作醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，而市場(chǎng)預(yù)期生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將在8月份出臺(tái)，這意味著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)將迎來國(guó)家更多的政策和資金支持，行業(yè)在“雙輪驅(qū)動(dòng)”的格局下將進(jìn)一步維持較高增速。
